DB손보 3분기 누적 순익 10.5% 증가…보험손익 늘고 투자손익 줄었다

약 10분 읽기 2026.11.13 08:04

DB손해보험의 3분기 누적 당기순이익이 1조5605억원으로 전년 동기보다 10.5% 늘었다. 회사가 이 실적을 공시했다고 2026년 11월 뉴시스가 보도했다.

이번 실적에서 눈여겨볼 대목은 이익을 끌어올린 쪽과 끌어내린 쪽이 갈렸다는 점이다. 누적 보험손익은 1조3008억원으로 55.8% 늘었지만 투자손익은 9044억원으로 11.7% 줄었다(뉴시스).

이 글은 누적 실적과 3분기 단독 실적을 나눠 읽는다. 이어 상품군별 손익과 CSM·지급여력비율, 2023·2024년 같은 시기 보도와의 비교를 다루고, 아직 알 수 없는 항목과 직접 확인하는 순서를 정리한다.

보험손익은 55.8% 늘었는데 누적 순이익은 왜 10.5%인가

누적 기준에서 보험손익 증가와 투자손익 감소가 함께 나타난 구조를 나타낸 개념 일러스트 — 본문 내용을 정리한 개념도 · AI 생성

뉴시스가 전한 3분기 누적 실적을 항목별로 모으면 아래와 같다. 증감은 보도에 나온 전년 동기 대비 수치다.

항목(3분기 누적)	금액	증감
당기순이익	1조5605억원	10.5% 증가
지배회사 지분 기준 연결 당기순이익	1조5574억원	—
매출액	20조9595억원	20% 증가
영업이익	2조2052억원	18.6% 증가
보험손익	1조3008억원	55.8% 증가
투자손익	9044억원	11.7% 감소

표의 수치는 모두 뉴시스 보도 기준이다. 뉴시스는 이 결과를 “투자손익 감소에도 보험손익이 50% 넘게 증가하며 실적 개선을 이끌었다”고 요약했다.

매출액 20%, 영업이익 18.6%, 당기순이익 10.5%로 아래 단계로 갈수록 증가율이 낮아진다. 증가율은 항목마다 서로 다른 전년 금액을 기준으로 계산되므로, 보험손익의 55.8%라는 증가율이 순이익에 그대로 옮겨 가지는 않는다.

이 글의 해석으로는, 투자손익이 9044억원으로 여전히 보험손익에 견줄 만한 규모라서 두 자릿수 감소가 보험손익 증가분을 일부 상쇄한 것으로 보인다. 다만 순이익이 이 두 항목만으로 정해지는지는 보도에 나오지 않아, 상쇄 크기를 따로 계산하지는 않는다.

투자손익이 줄어든 세부 원인은 뉴시스 보도에 따로 설명돼 있지 않다. 회사 관계자는 “증시 하락 등 불안정한 대내외 여건 속에서도 보험손익 개선을 통해 견조한 이익 수준을 유지했다”고 말했는데, 이는 경영 환경과 실적에 대한 회사 측 평가다.

3분기만 떼어 보면 엇갈림은 더 크다

같은 보도에 실린 3분기 단독 숫자는 누적보다 움직임이 크다.

항목(3분기 단독)	금액	증감
연결 당기순이익	4440억원	35.3% 증가
지배회사 지분 기준 연결 당기순이익	4431억원	35.0% 증가
매출액	7조1751억원	38.7% 증가
영업이익	6183억원	40.1% 증가
보험손익	4673억원	302.6% 증가
투자손익	1510억원	53.6% 감소

표의 수치는 뉴시스 보도 기준이다.

분기 순이익 증가율 35.3%는 누적 증가율 10.5%보다 높다. 3분기 실적이 누적 성장률을 끌어올린 쪽이었다고 읽을 수 있다.

302.6% 같은 증가율은 비교 대상인 전년 3분기 금액이 작을수록 커진다. 뉴시스 보도에는 전년 3분기 보험손익 금액이 나오지 않아, 302.6%라는 증가율만으로 개선의 폭이나 지속성을 판단하기는 어렵다.

장기·자동차·일반보험, 세 상품군이 모두 손익을 개선했다

세 상품군의 손익 개선과 회사가 든 이유를 나타낸 개념 일러스트 — 본문 내용을 정리한 개념도 · AI 생성

뉴시스에 따르면 보험손익 개선은 장기보험의 수익성 회복과 자동차·일반보험의 흑자 전환에 힘입었다. 상품군별 숫자와 회사가 든 이유는 다음과 같다.

장기보험: 손익 3090억원으로 전년 동기 대비 35.5% 증가. 보험금 예실차 손실 감소, 비급여 관리 강화 등 제도 개선, 보험료 조정과 수익성 강화 조치가 손해율 안정에 기여했다는 설명이다(뉴시스).
자동차보험: 손익 155억원으로 흑자 전환. 집중호우 등 계절적 요인이 전년보다 적었던 영향으로 손해율이 크게 개선됐고, 누적 손해율은 84.3%로 6.2%포인트 낮아졌다(뉴시스).
일반보험: 손익 62억원으로 흑자 전환. 누적 손해율은 71.9%로 3.6%포인트 개선됐고, 재보험 전략 수정과 언더라이팅 강화로 수익성을 확보했다는 설명이다(뉴시스).

장기보험 설명에 나온 예실차는 예상 보험금·사업비 대비 실제 발생한 보험금·사업비의 차이를 말한다. 2024년 11월 인더뉴스 기사가 이렇게 풀었다.

손해율에는 ‘누적’이라는 표시가 붙어 있지만, 상품군별 손익 금액에는 그런 표시가 없다. 그래서 장기보험 3090억원 같은 금액이 3분기 단독인지 누적인지는 뉴시스 문장만으로 단정하기 어렵다.

개선 이유의 성격도 서로 다르다. 장기보험과 일반보험은 제도 개선, 보험료 조정, 재보험 전략 수정 같은 조치를 들었고, 자동차보험은 계절적 요인이 적었던 점을 들었다. 날씨 조건은 해마다 같지 않으므로 자동차보험 개선이 이어질지는 따로 지켜볼 대목으로 보인다.

CSM 잔액은 늘었지만 신계약 CSM은 줄었다

CSM(보험계약마진)은 뉴시스 표현대로 보험계약의 장기 수익성을 나타내는 지표다. 이번 보도에서 CSM 관련 내용은 네 갈래로 나뉜다.

잔액: 원수 기준 13조4000억원
지난해 말 대비: 잔액 8366억원 증가
신계약 CSM: 보장성 신계약 감소 영향으로 전년 동기 대비 감소. 금액은 보도에 나오지 않는다.
순증 배경: 해지 및 승환 관리와 유지율 개선이라는 회사 측 설명

네 항목 모두 뉴시스 보도에 근거한다. 잔액 증가와 신계약 CSM 감소는 별개의 사실이며, 회사는 기존 계약 관리로 순증을 이어갔다고 설명했다. 신계약 감소가 계속될 때도 잔액이 늘지는 이번 보도로 알 수 없다.

지급여력(K-ICS)비율은 9월 말 기준 212.0%라고 뉴시스는 전했다. 같은 보도에는 직전 시점의 비율이 나오지 않아 변화 방향은 확인되지 않는다.

보도 시점별로 3분기 CSM 잔액을 나열하면 아래와 같다.

보도 시점	3분기 CSM 잔액	출처와 단서
2023년 11월	12조6000억원	CEO스코어데일리, DB손보 관계자 발언
2024년 11월	13조1750억원	IT조선·인더뉴스, IT조선은 ‘보험계약서비스마진’으로 표기
2026년 11월	원수 기준 13조4000억원	뉴시스

그 사이 해의 같은 시기 잔액은 위 보도들에 나오지 않는다. 또 ‘원수 기준’이라는 단서는 2026년 보도에만 붙어 있어, 세 값이 같은 잣대로 잰 것인지는 확인되지 않는다.

2023·2024년 같은 시기 보도와 나란히 놓으면 다른 그림이 보인다

여기서부터는 원문이 직접 잇지 않은 비교다. 서로 다른 해에 나온 보도를 나란히 놓은 것이어서, 회계 기준이나 산정 범위가 같다는 보장은 없다.

먼저 2023년 11월 보도들이다. CEO스코어데일리에 따르면 새 회계제도(IFRS17)가 도입되면서 금융당국은 해지율과 손해율 등에 대한 계리적 가정을 보험사 자율에 맡겼다. 손해율 등을 낙관적으로 적용한 보험사가 실적 부풀리기 논란에 휩싸이자 금감원은 ‘지난 6월’ 가이드라인을 마련했다.

데일리안은 이 가이드라인에 실손의료보험, 무·저해지 보험의 해약률 가정, 보험계약마진 상각 기준 등이 담겼다고 전했다.

CEO스코어데일리 보도 기준 그해 3분기 DB손보의 분기 순이익은 직전 분기 4556억원에서 3699억원으로 18.81% 줄었다(CEO스코어데일리).

같은 기사에서 DB손보 관계자는 누적 순이익의 전년 동기 대비 감소와 관련해 일회성 사고 손실, FVPL 평가손실, 가이드라인 적용에 따른 CSM 감소를 설명했다(CEO스코어데일리).

괌 태풍과 하와이 산불 같은 일회성 사고로 약 700억원 손실
금리 상승 등의 영향으로 공정가치측정(FVPL) 평가손실 약 500억원
실손보험과 무저해지상품 가이드라인 적용에 따른 CSM 감소

같은 시기 한 업계 관계자는 뷰어스에 “IFRS17 적용 당시 현대, DB 등이 낙관적으로 접근했고, 메리츠가 보수적으로 접근했음이 확인된 것 같다”고 말했다. 익명 관계자의 평가이며 회사 측 설명은 아니다.

그해 DB손보의 3분기 누적 순이익은 매체마다 다르게 보도됐다. 뉴스웍스는 1조3962억원(4.9% 감소), 서울파이낸스는 1조2624억원(8.2% 감소)으로 적었다. 1년 뒤 인더뉴스는 전년 동기 값을 1조2757억원으로 썼다. 각 값이 어떤 기준인지는 이 보도들만으로 가릴 수 없다.

다음은 2024년 11월 보도와 이번 보도를 나란히 놓은 표다. 2024년 값은 IT조선, 2026년 값은 뉴시스 보도다.

항목(3분기 누적)	2024년 11월 보도	2026년 11월 보도
당기순이익	1조5780억원(23.7% 증가)	1조5605억원(10.5% 증가)
매출	13조6848억원(1.2% 증가)	20조9595억원(20% 증가)
보험손익	1조4586억원(11.5% 증가)	1조3008억원(55.8% 증가)
투자손익	6195억원	9044억원(11.7% 감소)

표에서 읽히는 점은 세 가지다.

이번 누적 순이익 1조5605억원은 2024년 11월 보도의 1조5780억원보다 작다. 이번 10.5% 증가는 전년 동기와 견준 값이다.
보험손익은 2024년 보도 값이 이번보다 크고, 투자손익은 이번이 더 크다. 두 보도값의 산정 범위가 같은지 확인되지 않아, 이 차이를 실적의 하락이나 회복 경로로 해석하기는 어렵다.
매출은 두 보도 사이 차이가 크다. 이번 매출 증가의 구성은 뉴시스 보도에 나오지 않는다.

손익을 설명하는 회사 측 이유도 달라졌다. 2024년에는 의료파업 지속에 따른 장기위험손해율 개선세가 손익에 영향을 미쳤다고 IT조선이 전했고, 이번에는 비급여 관리 강화 등 제도 개선이 거론됐다.

자동차보험은 2024년 보도에서 누적 이익 1800억원으로 요율인하와 손해율 상승 탓에 33.9% 줄었다고 인더뉴스가 썼다. 이번 155억원은 기간 표시가 불분명해 이 값과 직접 견주지 않는다.

해를 건너뛴 비교에는 회계 처리 변수도 남는다. 2024년 7월 비즈워치는 금감원이 공시이율 예실차 회계처리 방식과 CSM 상각률 산정 때 할인율 적용 등을 고민하고 있다고 전했다. 한 연구원은 “실제 변경 여부는 아직 알 수 없다”고 말했고, 이후 실제로 무엇이 바뀌었는지는 확인되지 않았다.